Pomagajte razvoju spletnega mesta, delite članek s prijatelji!
Definicija zamenjave v financah
Zamenjava v financah je dogovor, kombiniran s pogodbo o izvedenih finančnih instrumentih med dvema strankama, ki ima za posledico izmenjavo toka denarnih tokov, pri čemer je za osnovo uporabljen nominalni znesek glavnice. Na takšne instrumente lahko gledamo kot na portfelj pogodb o posredovanju, ki je zasnovan za večkratne stave.
Pojasnilo
- »Swap« pomeni zamenjati. Finančna zamenjava pomeni menjalni instrument, ki se uporablja za izmenjavo denarnih tokov med strankama.
- Upoštevajte, da potrebujete sredstva z obrestno mero, ki posnema spremembe tržne obrestne mere, vendar vam posojilodajalec zagotavlja znižano fiksno obrestno mero. V tem primeru je spremenljiva obrestna mera dražja od fiksne obrestne mere. Torej iščete drugo osebo na trgu, ki potrebuje fiksno obrestno mero in ji je posojilodajalec ponudil spremenljivo obrestno mero.
- Potem se lahko dogovorite s to drugo osebo, pri čemer vam bo plačal fiksno obrestno mero, vi pa ji boste plačali spremenljive obresti. Na ta način so vaši efektivni stroški tisto, kar želite plačati, to je "spreminjajoča obrestna mera".
- Razen finančnega trga so zamenjave lahko široko uporabljeni trg surovin, valutni trg, dolžniški lastniški kapital itd., zunanjih meja pa ni.
- Zamenjave so znane v današnjem finančnem režimu zaradi svoje hitre uporabe in enostavnosti delovanja.
Značilnosti zamenjave v financah
- V bistvu je treba zamenjavo vnesti med vsaj dvema strankama. To pomeni, da sta možni več kot dve stranki, če je tretja oseba vključena kot posrednik.
- Obe strani bosta imeli podobno izpostavljenost na trgu.
- Ena od strank ima absolutno prednost na enem trgu, ki je druga stranka nima.
- V primeru neenakih izpostavljenosti banke zaračunavajo nominalne provizije, da je izpostavljenost enaka.
- Končni rezultat zamenjave bodo finančni prihranki v primerjavi z običajnim poslovanjem za oba subjekta. To se zgodi v večini primerov.
- Vsaka stranka mora upravljati svoje težave z dolgom in je izpostavljena stroškom financiranja. Vsaka stranka želi zmanjšati svoje stroške financiranja.
Kako deluje?
- Zamenjave, vnesene v finančni svet, so v večini primerov splošne ali navadne zamenjave vanilije. Tukaj sta dve nogi v zamenjavi. Ena plava, druga pa fiksna. Znesek glavnice bi bil namišljen, to je brez izmenjave dejanskega zneska glavnice med dvema strankama.
- V zadnjem delu te teme bomo preučili različne vrste zamenjav. Toda v bistvu se vsaka zamenjava začne z eno stranko, ki želi določeno vrsto izpostavljenosti, ki je posojilodajalec ne more zagotoviti.
- Ob upoštevanju osnove zamenjave obrestnih mer ena stranka zaprosi za poslovno posojilo s fiksno obrestno mero. Vendar pa posojilodajalec ponuja le spremenljivo obrestno mero, ki se trguje s popustom. Prva stranka bo sprejela spremenljivo obrestno mero, vendar mora ohraniti svojo izpostavljenost fiksno.
- Recimo, da je druga stranka (t.j. druga stranka) najela posojilo s fiksno obrestno mero, vendar špekulira, da se bodo obrestne mere v prihodnosti drastično znižale, zato želi spremenljivo obrestno mero.
- Bančnik identificira takšne komponente povpraševanja in ponudbe, med tremi strankami pa se sklene dogovor za regulacijo zamenjave.
- V skladu s to pogodbo bo prva stranka plačala spremenljivo obrestno mero svojemu posojilodajalcu in fiksno obrestno mero bankirju, ki jo bo bankir prenesel na drugo stranko.Poleg tega bo druga stranka plačala fiksno obrestno mero svojemu posojilodajalcu in spremenljivo obrestno mero bankirju, ki jo bo bankir prenesel na stranko ena.
- Vsaka stranka nekaj plača in nekaj prejme v zameno, tako da je neto strošek nekaj, kar si vsaka stranka želi. Bankir bo obema strankama zaračunal fiksno provizijo.
- Ta način je zamenjava urejena med dvema neznanima strankama.
Primer zamenjave v financah
Recite, podjetje A & B si želita izposoditi 5-letna sredstva na trgu:
|
Podjetja | fiksni trg | Plavajoča tržnica |
Preference |
| 8% | L + 2% | Floating | |
| 10% | L + 1% | Fiksno |
Pokaži, kako je mogoče urediti zamenjavo za znižanje želenih stroškov financiranja za vsako podjetje.
Rešitev:
1. korak: podatki
|
Podjetja | fiksni trg | Plavajoča tržnica |
Preference |
| 8% | L + 2% | Floating | |
| 10% | L + 1% | Fiksno |
A uživa absolutno prednost na fiksnem trgu, medtem ko ima B absolutno prednost na plavajočem trgu. Torej, A naj bi si izposodil fiksno @ 8%, B pa bi si moral sposoditi plavajoče @ L+1%. Nato bi morali skleniti zamenjavo.
Zelena je poudarila želeno finančno zahtevo.
Pojasnilo:
Za podjetje A,
Plačalo bo 8% posojilodajalcu zunaj in izterjalo 8 od podjetja B. Tako so njegovi efektivni stroški omejeni na tisto, kar je plačalo podjetju B, tj. L + 1% po dogovoru.
Za podjetje B,
Plačalo bo L + 1% posojilodajalcu zunaj in ga bo izterjalo od podjetja A. Tako so njegovi efektivni stroški omejeni na tisto, kar je plačalo podjetju A, to je 8% po dogovoru..
2. korak: predstavitev
Sklep
| Podjetja | Zaželeno | Dejanska | Pridobitev |
| L + 2% | L + 1% | 1% | |
| 10% | 8% | 2% |
Vrste zamenjave v financah
Ko razumete osnovno metodologijo zamenjav, lahko zlahka uganete delovno metodologijo drugih zamenjav. Pri vsaki zamenjavi se osredotočite na noge.
- Zamenjava obrestnih mer: Ena noga je spremenljiva obrestna mera, druga noga pa fiksna obrestna mera.
- Zamenjava valut: Obe strani zamenjave sta v različnih valutah. Pomaga pri varovanju pozicije pred valutnimi nihanji.
- Zamenjava lastniškega kapitala: Tukaj je vsaj ena od stopenj donos iz lastniškega instrumenta. Lahko se zamenja z donosom iz obveznic ali portfelja itd.
- Zamenjava blaga: Tukaj vsaj ena noga temelji na ceni blaga, ki jo je mogoče zamenjati s fiksnimi ali spremenljivimi denarnimi tokovi iz drugega blaga.
- Zamenjava privzetega kredita:Znano se imenuje CDS, pri čemer bo prodajalec zamenjave kupcu povrnil znesek sredstva, ki je neplačan skupaj s prenosom sredstva.
- Zamenjava skupnega donosa: Tukaj je ena noga skupni donos iz sredstva, druga noga pa fiksni donos iz indeksa.
Vrednotenje zamenjave v financah
- Swap ni nič drugega kot izmenjava toka denarnih tokov, zato je njeno vrednotenje precej enostavno in smiselno.
- Ena stranka v zamenjavi želi plačati fiksno, druga stranka pa želi plačati, da plava. Tako je vrednost zamenjave za plačnika s fiksnim plačnikom razlika med sedanjo vrednostjo bilančnih plačil v instrumentu s spremenljivimi obrestmi in sedanjo vrednostjo bilančnih plačil v instrumentu s fiksnimi obrestmi.
- Vrednost zamenjave za plavajočega plačnika je razlika med sedanjo vrednostjo plačil bilance v instrumentu s fiksnimi obrestmi in sedanjo vrednostjo plačil bilance v instrumentu za plačevanje obresti.
- Vendar se cena zamenjave na splošno imenuje »fiksna obrestna mera zamenjave« in je danes odločeno tako, da je vrednost zamenjave nič, t.j. vrednost fiksnega instrumenta je enaka vrednosti plavajoči instrument.
- Upoštevati je treba, da bo vrednost obveznice s plavajočim kuponom enaka nominalni glavnici, saj bo na dan poravnave vedno enaka nominalni vrednosti obveznice.
Uporaba zamenjave v financah
- V glavnem se vnese za zamenjave obrestnih mer za znižanje stroškov financiranja in pridobitev želenega načina financiranja.
- Uporablja se za izkoriščanje primerjalne prednosti na enem trgu.
- Lahko se uporablja pri trgovanju z različnimi finančnimi instrumenti.
- Zagotavlja zadostno zaščito pred neugodnimi premiki.
- Številne borznoposredniške hiše in bankirji uporabljajo zamenjave kot orodje za upravljanje sredstev in obveznosti.
Uporaba zamenjave v financah
- Zamenjave imajo širok spekter uporabe, kot je razloženo v različnih vrstah zamenjav. Odhod za uporabo zamenjav je neomejen.
- Uporablja se predvsem za varovanje pred nekaterimi tveganji. Tveganje je mogoče predvideti v nihanju valutnega tečaja ali nihanju obrestnih mer.
- Omogoča enostaven dostop do različnih segmentov različnih trgov. Nekateri trgi v finančnem svetu niso neposredno dostopni vsakomur.
- Swaps se lahko uporabljajo tudi pri trgovanju z menjavami indeksov čez noč (OLS), kjer je spremenljiva obrestna mera, tj. MIBOR, predmet dnevnega obračunavanja.
- Za zmanjšanje efektivnih stroškov financiranja je mogoče vnesti dvojne zamenjave. Tukaj podjetje izda hibridni instrument, to je instrument, ki plača fiksno obrestno mero za določena leta in spremenljivo obrestno mero za drugo določeno leto. Cilj podjetja je fiksna stopnja financiranja v celotnem mandatu.
- Zamenjave dveh strank so urejene tudi za izkoriščanje primerjalne prednosti in izogibanje bankirju kot posredniku.
Sklep
Zamenjave se v veliki meri uporabljajo na finančnih trgih.V bistvu zagotavlja varovanje pred določenim naborom izpostavljenosti. Stranke v zamenjavi dobijo želeno vrsto stroškov financiranja, prihranijo pa tudi pri želenih stroških financiranja. V redkih okoliščinah zamenjava povzroči izgubo za obe strani.